Dachhedgefonds

Der klassische Dachhedgefonds ist der Dachfonds, der ausschließlich in Single Hedgefonds und ähnliche Investmentstrategien investiert.

Anlagegrenzen von Dachhedgefonds

Abhängig von dem Land in dem Dachhedgefonds aufgelegt wurde, und dem juristischen Regime, dem der Dachhedgefonds unterliegt, gelten unterschiedliche Anlagegrenzen für das Portfolio des Dachhedgefonds. So müssen Dachhedgefonds eine Mindestzahl von Zielfonds im Portfolio halten. Ebenso gibt es in der Regel einen maximalen Prozentsatz, den ein einzelner Zielfonds im Gesamtportfolio darstellen darf.

Ein Beispiel: Ein Dachhedgefonds muß mindestens 5 Single Hedgefonds als Zielfonds im Portfolio haben. Jeder einzelne Zielfonds darf nicht mehr als 20 Prozent des Gesamtportfolios darstellen.

In der Regel ist der Dachfondsmanager bei der Auswahl von einzelnen Zielfonds aus dem gesamten Universum der Single Hedgefonds frei. Neben der investmentlogischen Betrachtung und der Due Diligence des Zielfonds können aber weitere juristische und steuerliche Einschränkungen eine Rolle bei der Investmententscheidung spielen. Als Beispiel sei hier die mögliche Steuertransparenz für deutsche Anleger erwähnt.

Liquidität

Single Hedgefonds haben in der Regel eine monatliche oder dreimonatliche Liquidität. Mittlerweile gibt es auch eine große Anzahl von Single Hedgefonds mit einer wöchentliche Liquidität. Nur ganz wenige Single Hedgefonds haben eine tägliche Liquidität.

Um in der Lage zu sein, in Single Hedgefonds mit unterschiedlicher Liquidität zu investiren, muß der Dachhedgefonds eine möglichst eingeschränkte Liquidität wählen. Demzufolge haben die meisten Dachhedgefonds eine monatliche Liquidität. Das heißt, der Anleger kann einmal im Monat Anteile an dem Dachhedgefonds kaufen oder verkaufen. Bis der Anleger dann über sein Geld verfügen kann, dauert es oft auch länger als einen Monat. Denn, der Dachfondsmanager muß die Zu- und Abflüsse an seine Zielfonds weiterreichen und mit deren Handelbarkeit synchronisieren.

Risiko-Rendite-Niveaus

Entgegen weitläufiger Meinung besitzen nicht alle Single Hedgefonds ein hohes Risiko-Rendite-Niveau. Aus investmenttechnischer Sicht gibt es neben den dynamischen Hedgefonds ebenfalls konservative Hedgefonds. Demzufolge sind auch nicht alle Dachhedgefonds dynamisch ausgerichtet, sondern können genau so gut ein konservatives Risiko-Rendite-Niveau anstreben.

Diversifikation

Dazu kommt, dass der Dachhedgefonds durch ein geschickte Kombination von Hedgefondsstrategien die Schwankungen des Gesamtportfolios senken kann, wenn die Hedgefondsstrategien sich nicht synchron zu einander bewegen, sondern ihre Schwankungen sich teilweise gegenseitig ausgleichen. Diese Art der Diversifikation ist aber nur spürbar, wenn die eingesetzten Strategien sich deutlich von einander unterscheiden.